近日，国内头部互联网保险平台慧择(HUIZ.US)发布2020年二季度业绩报告，实现总保费5.96亿，同比增长51.03%;总营收2.35亿元人民币，超出此前一季度指引。前不久，中金公司发布研报指出，10年后，互联网保险市场规模将达到2.5万亿人民币，复合增速将高达 25%。作为“全球保险电商第一股”的慧择投资价值再次引发关注。一方面中国互联网保险仍是蓝海市场，另一方面慧择已经形成了稳定清晰的盈利模式。
一、业绩数据交出答卷 长期险占比不断扩大
投资股市，最重要的还是价值投资。从慧择2020年二季度成绩单来看，慧择实现总保费5.96亿，同比增长超过50%。总营收2.35亿元人民币，Non-GAAP净利润1410.2万人民币。
在疫情影响尚未完全过去的形势下，慧择依靠长期险业务的稳健发展仍然实现了总保费双位数的高增长，为企业发展提供了宝贵的现金流和抗风险能力。
慧择从2012年开始正式转入长期险赛道，此后一直专注于客单价更高、服务生命周期更长的长期险业务，2017至2019年，慧择长期险业务保费收入占总保费比例分别为35.9%、66.5%及87.4%，占比不断扩大，2019年Q4至2020年Q2连续三个季度长期险占比均超过90%，显示出加速增长趋势。实际上，长期险产品与碎片化的短期险产品相比有着更高的用户信任壁垒，由于长期险服务周期长，缴费年限也更久，保险用户在选择购买平台时通常更加重视品牌和平台长期存续经营的能力，且对于其产品推荐、智能工具体验、售后服务等也都具备更高的要求。
与之相应的是，慧择用户平均年龄仅32岁，慧择通过在年轻一代中流行的数字渠道保持并加强与用户的互动，经营用户家庭全生命周期全方位风险保障需求的服务，在纵向和横向上拓展满足用户保险需求，得以提高用户留存和复购率，与用户建立长久连接，保障了长期稳定的盈利，这为慧择构筑了较高的竞争壁垒，也是慧择领先其他保险平台率先盈利上市的重要支撑。
二、海外资本市场保险科技正热 慧择价值尚具有巨大想象空间
近期的海外线上保险市场热闹非凡，在疫情肆虐的特殊环境下，美国资本对保险科技概念显示出高涨的热情。2020年5月份以来，已有SelectQuote、Lemonade和GoHealth、Trean Insurance4家保险或保险科技公司先后在美股进行IPO。其中与慧择商业逻辑相似度较高的美国线上保险平台GoHealth上市后市值超过60亿美金，而以双方市销率较量，慧择的投资价值具备更大想象空间。
慧择与SelectQuote、GoHealth的商业模式实质差不多，但是深入慧择的基本面，能够看到其在产品结构、运营模式等方面的显著优势。与SelectQuote、GoHealth专注垂直领域、瞄准老年受众的营销理念不同的是，慧择从长期健康险切入，致力于提供“年轻人的第一张长期险保单”，后续深挖不同人生阶段的保险需求。据慧择公开报告数据显示，截至2020年6月30日，慧择与国内超过70家保险公司建立了合作关系，平台提供了超过1000款保险产品，涵盖健康险、人寿险、意外险、旅游险、企业险等在内的全险种;平台累计投保用户达640万，被保险用户人数增加至约5440万，用户多为来自一二线城市的年轻新兴中产阶级。年轻化趋势使得其在用户留存和产品复购方面有着巨大的潜力可供挖掘，海量用户有着在漫长周期中被持续服务的价值。
中国的保险行业起步较晚，从渗透率方面来看，中国的经济增长，以及老龄化趋势和国家社保资金可能吃紧，加上互联网经济的发展为保险行业带来了巨大的市场增量，使得互联网商业保险有很高的成长空间。慧择是中国互联网保险垂直领域第一个入口级平台，相较于GoHealth还在摸索中的路径，慧择通过十多年的经验积累，拥有了相对更加成熟稳定的商业模式。
通过14年的经营，慧择创造了以慧择的核心在线闭环平台为中心，以技术和数据智能驱动产品销售和客户服务的互联网保险生态，上市后以倍数级的业绩增长也已验证了其生态的可行性。慧择背后的增长逻辑十分值得研究，拥有广阔增长空间的慧择，未来价值将被投资者逐渐发现。
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