编译:王友伟
摘要：
输赢只是个角度问题，在当今油价低迷的大环境下输赢并无差别。当然，特定的数据和指标仍能让我们以更加公正的视角来判断当前的局面。在这方面，令人大跌眼镜的是，俄罗斯的石油巨头们算得上是低油价的赢家。
根据现金流量、利润空间和股票价格排名，俄罗斯的石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司以及一些稍小型的石油公司，如俄罗斯天然气工业股份公司和巴什石油公司的排名正在超过荷兰皇家壳牌公司、英国石油公司和埃克森美孚。
上述成功在很大程度上得益于持续贬值的卢布和有利的税制。俄罗斯主要石油出口商从卢布疲软中获益良多，由于税制系统的关系，以及成本以卢布计价，销售收入以美元计价的原因，当油价下跌时，这种税制降低了整体的税收负担。现在，俄罗斯石油公司每桶油的生产成本降至美国石油公司勘探与生产成本的五分之一。
卢布越便宜，俄能源出口企业获得的利润越大。去年11月卢布汇率实现自由浮动后，尽管能源价格下滑，俄罗斯几大能源出口企业的利润却得到保障。
2015年第一季度俄罗斯石油公司和卢克石油公司的利润同期增长最大。原油和成品油的出口都有所增加。公司的自由现金流是壳牌或英国石油公司的两倍多。经历了2014年的剧烈下滑之后，俄罗斯石油公司的息税前利润正趋于下滑前的水平，这远超英国石油公司和壳牌。
巴什石油公司和俄罗斯天然气工业股份公司的效益也停止下滑。最近重新国有化的巴什石油公司是俄罗斯石油产量增长最快的公司之一。巴什石油公司的生产成本远低于全球平均水平（卢布贬值，成本合美元大约4美元/桶），其石油生产和营业收入较去年同期分别增长了12.4%和10.3%。俄罗斯天然气工业股份公司的油气产量较2014年上半年增长了20.5%，息税前利润同期增长了12%。
在莫斯科股票交易中，巴什石油公司、俄罗斯天然气工业股份公司、卢克石油公司和俄罗斯石油公司的股票今年综合平均上涨了约16%。虽然他们在伦敦市场的增长较为疲软，但是他们毕竟是在增长，而壳牌和英国石油公司的股票分别下降了27%和17%。
但是从更长远的角度来看，未来的发展前景仍面临着许多障碍。
虽然上述指标表明前景乐观，但各方面的收入较之去年都有所下滑。到目前为止，产量还有很大的提升空间，需要继续做好中期工作以避免油价跌破40美元每桶。但是，俄罗斯还期望从它现有的北极及其附近地区的油藏中产出更多原油。俄罗斯的北极宏图将因油价过低而受阻。
迄今，由于Sakhalin-2和亚马尔半岛的液化天然气、美国和欧洲的制裁、中国经济增长放缓三方面的共同影响，Prirazlomnoye油田的成功开发和Universitetskaya-1井的勘探已经不再那么重要了。
亚马尔半岛的液化天然气项目的主要持股者诺瓦泰克公司称将与中国投资基金签订了一项协议，其中中方投入14亿美元占股9.9%，但这个大型项目仍存在约15亿美元的资金缺口。俄罗斯石油公司的库页岛液化天然气项目也面临着类似的问题。两者在项目完成上都将面临严峻的资金缺口。
此外，制裁和美国设备的禁运也对俄罗斯天然气工业股份公司Sakhalin-2液化天然气项目的一个重要待开发区块Yuzhno-Kirinskoye油田造成了巨大的冲击，也将阻碍俄罗斯石油公司和卢克石油公司激烈竞标的Taimyr东部地区的开发。
较之资金问题，设备问题是俄罗斯在北极取得成功的更大障碍。总体上看，俄罗斯的石油和天然气工业中70%是采用外国的机械设备和技术。海上油田的比重更大，有的地方甚至高达99%。提高国内的技术水平迫在眉睫。俄罗斯石油公司的Zvezda联合企业力求缩小技术差距，但在中期，预计将面临巨额赤字。
屋漏偏逢连夜雨，俄罗斯政府正试图对能源产业提高税收。尽管卢布的贬值有利于俄罗斯的石油与天然气产业，但却是以牺牲俄罗斯人民的财富作为代价，更高的税收即将来临。
由于更广泛的经济多样化暂时无法实现，自从苏联解体以来，除去石油产业的贡献，俄罗斯的GDP基本上没有增长，在这种情况下，北极石油和天然气开发就显得尤为重要。俄罗斯需要的是国际间的合作，但现实却是被孤立和踌躇不前。
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