中广资本_解读贵州茅台召开股东大会，有哪些看点？

中广资本解读：昨日下午13:30，贵州茅台举行2020年年度股东大会。首先看看去年的经营情况，2020年贵州茅台完成茅台酒及系列酒基酒产量7.52万吨，同比增长0.15%；实现营业总收入979.93亿元，同比增长10.29%；实现归属于母公司所有者的净利润466.97亿元，同比增长13.33%。

今年关于大家反映的购酒需求，贵州茅台还是延续了去年的模式，专门开发了股东大会的纪念酒礼盒，把8个深受市场喜爱的代表产品进行搭配组合，而且都是6月9日同一天生产的产品，通过预约方式进行售卖，具有纪念价值，值得收藏。

而对于扩产的问题，贵州茅台董事长高卫东表示，“十四五”期间茅台酒产能能否再进行增产扩能，要进行严苛、审慎、科学的论证和研究。

目前情况看来，茅台地位特殊，提价比较困难，但扩产可以慢慢尝试，通过加大直销和扩产释放业绩，能让茅台走得更远！当然也有网友担心茅台扩产后会不会贬值，我们认为只要扩产不太快，对茅台来说，是长期利好，但可能会抢占其它高端酒的市场份额。

今日早间，招商证券研报指出，茅台从多方面与投资者进行积极交流，十四五期间稳中求进，不断改善优化，决定维持“强烈推荐-A”投资评级。

再看股市，前日酒类股大崩后，昨日止跌反弹，海南椰岛涨停，皇台酒业等拉升走高，但舍得酒业、大豪科技、金徽酒等都是拉高套人。最近二三四线白酒涨幅都很大，一线白酒股没什么动静，茅台这个股东大会，也算一大利好，会不会给今天的高端白酒来点股价冲击呢？

对于酒类股的后续走势，多数机构还是积极看好。中信建投认为，当前白酒板块进入密集的股东大会召开阶段，投资者参会积极，上市公司反馈乐观，基本面向好与股价上涨共振。方正证券认为，当前白酒行业基本面仍处于增长的加速期，行业关注度维持高位，本轮行业的消费和渠道结构更加健康，市场有扎实的消费基础支撑，没有大的系统性风险。当然，中广资本认为，还是要小心对待对涨高的三四线白酒，毕竟股价最终还是要靠业绩来支撑的。

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投资有风险，入市需谨慎。