橙链Orange创始人Manning ：Token为基金管理行业带来新空白市场机会

本文，Manning Elie分享了他的行业认知：1、区块链认知三阶段； 2、从认识比特币到早期企业融资工具；3、关于投资Token的基金管理领域现在仍是空白，这为数字基金带来行业的新机会。

区块链认知三个阶段

多年来从事VC投资工作的Manning一直保持着对各行业最新进展的关注，并通过定期撰写研究报告与心得体会来训练行业敏感度。从人工智能、无人驾驶、ARVR到新能源，Manning始终关注着最前沿的行业。

最开始了解的时候，Manning以为区块链不过是一种互联网行业的一个细分领域。直到2016年5月，接触到区块链概念，随着认知的深入，Manning发现区块链可能远远超出他原本的想象，由此，他总结出区块链认知三阶段：

阶段一：技术论层面

最开始大部分人可能都是从技术角度去认识区块链，这源于区块链中密码学的基因，一个个不可篡改的区块使之成为一种分布式记账方式，这是最浅的一种认知。

阶段二：方法论层面

区块链作为一种可以连接若干行业的方法论存在，实际上是有落地场景和意义的。那么从这个角度看，区块链会改造和颠覆很多行业。在未来，很多行业可能不会以公司的形式存在，可能转变为社群运营的一种开放式商业生态。在这个社区里面，每个人都去做贡献，同时每个人也都能够获得这个生态系统给予的Token作为奖励。

阶段三：价值观层面

从价值观层面去思考，区块链实际上代表着一种自由、平等、开放的极客精神，用16个字来总结就是人人参与、人人贡献、人人获益、分享共享，这个观念与互联网的观念是有所不同的。

Manning认为，互联网世界里的共享经济理念是，如果你把你的东西给我，那么我就把我的也给你，其本质仍然是一种精致的利己主义。但区块链世界强调的是一种更为主动、无私的分享经济，即我先把我的给你，不管你给不给我。所以大家会看到，区块链提倡开源，做出来了一个好的项目，把源代码都免费的给所有人看，让大家在这个基础之上去不断的改进和优化。

在传统行业里，有个好想法就赶快去申请专利，生怕别人模仿、抄袭，这样的结果是导致大家都在做重复造轮子的工作，浪费了大量的资源。而区块链是一种真正的利他主义精神，在这种核心价值观的指引下，在未来，区块链的体量可能会比互联网大好几个数量级，并且会用2~3年的时间走完互联网20~30年的路。

未来，区块链会像今天的互联网一样，是一个无处不在、无人不用的状况。如果用一句话来定义“区块链是什么”，恐怕是人类有史以来最伟大的发明之一，它通过去中心化的记账网络，保证了每个人的财产、信息、数据神圣不可侵犯。

从认识比特币到早期企业融资工具

Manning对区块链的认知不是一蹴而就的。他实践之路的开端也和大多数人一样：买比特币。“最开始我也是一个韭菜心态”，Manning说，“但这些币的涨跌幅度很大，变化很快，如果没有长期专业的看盘训练，其实是很难赚到钱的”。

区块链的应用除了炒币，依然大有可为。Manning已经认识到，区块链技术可能会对很多行业产生一定的改进作用。从2017年上半年开始，Manning结合自己的VC经验关注起一些ICO的项目。

那个时候他意识到区块链市场的估值体系与传统VC是不同的，“我们做VC的时候对标的是这个公司上市之后情况，包括行业市场规模、年度的净利润等，然后倒推现阶段的用户规模和增长状态等等。但是这种战略先行的思维在区块链行业是很难做投资的。”这也解释了2018年初投资机构陷入焦虑的一种现状——之前项目方追着投资人跑，现在投资人向项目方要额度，打币慢了，sorry，额度满了。

“ICO好像可以成为初创企业的一种融资形式。”这是Manning作为投资业内人士的一个直观感受。当然，Manning还是有一些疑问，ICO好像跟众筹比较像，众筹分为产品众筹和股权众筹。那么ICO到底筹的是什么呢？带着这些疑问，Manning更加深入地去研究Token的本质。

Manning的VC团队在寻找投资标的过程中逐步积累、优化，建立起第一个Token Fund领域的管理规范，包括资产如何管理、钱包如何管理、账号如何管理、投资的风控如何把控、投资收益如何测算、数字资产的会计计量、如何向投资者做信息披露等等。“一年多的时间里，我们总结了Token Fund投资中可能出现的各种问题，用实际的投资案例去完善，最终输出了一个比较系统化的规范。通过这套规范流程，我们能够优化资产分配，多维度地判断投资风险，并且实时地掌握资产的动态状况。基金管理效率大大提高，减少出错概率。”

“我们是希望把自己的内功先打好，然后再对外输出经验，赋能他人。”抱着对行业有所促进的想法，在未来，Manning将开源这套管理规范，并试图打造成一个业界标准化的基金管理规范化指引（SOP），来帮助Token Fund基金管理人员去更好地管理基金，同时Manning团队还将发起一个全新的服务于可信资产的金融公链，作为数字资产管理行业的基础设施，提升行业服务效率，降低基金管理与合规的成本，并且将最大程度保护投资人的权益。